卖方很快发现情况有些不对。
此前押注日韩金融危机的资金大多聚集在同一个方向，股票市场出现下跌，股指期货也被空头控制。
只要价格继续下跌，所有人都能赚钱。
可当灵境改变方向以后，原本稳定的空头结构出现了裂缝。
一家欧洲基金率先回补价值3.7亿美元的东证指数期货空单。
平掉空单需要买入同等数量的期货合约。
这笔买单推高指数以后，其他空头的盈利开始缩水，部分使用高杠杆的基金担心反弹扩大，跟着进行回补，买盘很快形成连锁反应。
3点02分，东证指数跌幅收窄至5.1%。
此前被疯狂抛售的半导体股票集体反弹，东京电子从日内低点上涨超过七个百分点，爱德万测试的跌幅也迅速收窄。
散户看到市场反弹，开始抄底此前大跌的股票：
“东证指数出现巨额买单！”
“空头正在回补，期货成交量突破今天最高值！”
“灵境可能已经入场抄底！”
“日经指数快要翻红了！”
东京几家证券公司的交易系统涌入大量订单，部分平台再次出现短暂卡顿。
与上午不同，这一次客户提交的主要是买单。
3点07分左右，东证指数从日内低点大幅拉升近九个百分点，几乎抹平了今天的全部跌幅！
日经指数的表现更加夸张，它从最低下跌9.4%一路向上，先后收复五日均线和开盘价，随后强势拉涨！
跌幅最大的半导体、银行和综合商社成了反弹主力，刚才还在争相卖出的投资者，转眼便担心自己错过最低价，重新排队买入。
日本市场的乐观情绪迅速传到香江。
恒生指数此前下跌6.2%，企鹅、汇丰和多家中资科技公司遭到海外资金抛售。
日韩危机让投资者担心亚洲经济受到冲击，南下资金虽然一直承接，也无法阻止指数下跌。
灵境清仓空头的消息传出以后，幻方量化控制的几只基金率先提高港股仓位。
幻方的订单被拆分到多只权重股中，单笔交易金额很小，合计规模却迅速超过十亿港币。
企鹅股价最先反弹。
紧接着，汇丰、港交所和几家大型地产公司也出现连续买单。
做空恒生指数的海外基金发现日韩市场正在回升，担心香江成为下一个空头回补目标，开始提前平仓。
恒生指数只用了十几分钟便收复全部跌幅。
下午3点18分，恒生指数上涨3.3%，从日内低点算起，反弹幅度接近十个百分点！
大量牛证和看涨期权的价格暴涨，上午买入认沽窝轮的投资者则遭受重创，部分深度虚值认沽窝轮在半个小时内跌去九成，流动性直接消失了！
“恒生指数翻红了！”
“企鹅涨了12%，是谁在买？”
“日韩市场都在反弹，空头快跑！”
“平神已经转多了，亚洲市场要变天了！”
灵境资本总部内，顾南亭看着全球市场的变化，脸上终于露出笑容。
半个小时前，市场还在讨论第二次金融危机是否已经爆发。
现在日本和香江已经完成日内反转，韩国股市恢复交易后的抛售压力也会因此下降。
亚洲市场反弹以后，A股也受到资金推动。
此前半导体、券商和有色金属板块跌幅较大，韩国市场崩溃又让部分投资者担心全球需求下滑。
午后开盘时，上证指数一度下跌超过四个百分点，创业板的跌幅更大。
随着日韩市场回升，北向资金的流出速度明显放缓。
国内机构率先买入半导体设备和存储芯片股票，随后，券商板块出现大额买单，指数快速收复失地。
A股没有像日经指数那样直接翻红，却也开启了超跌反弹。
几家与灵境电子、灵境存储存在合作关系的上市公司直线拉升，部分股票从跌停附近冲到上涨超过五个百分点，日内振幅接近20%！
市场风向改变以后，投资者开始寻找更多能够证明危机缓解的消息。
很快，美国传来了新的动静。
美东时间凌晨1点，财政部、美联储、证监会和华尔街一级交易商举行的闭门会议结束。
伯南克与财政部官员没有接受记者采访，几辆黑色轿车直接驶离办公楼。美联储官方网站也没有发布任何公告。
结果虽然没有传出，市场却从会议时长和参会人员中读出了积极信号。
这次会议持续了近一个小时，摩根大通、花旗、美国银行和高盛都派出高管参加，负责贴现窗口和公开市场操作的美联储官员也出现在现场。
华尔街几家投行迅速发布简报，认为美联储至少会采取一项稳定市场的措施，可能包括扩大短期美元供应、降低贴现窗口使用门槛，或者为一级交易商提供临时流动性。
这些措施无需降息，也不用启动新一轮量化宽松，却能解决眼下最严重的美元短缺。
市场真正担心的就是流动性。
科技公司没有突然破产，三星和英伟达的工厂仍在生产，女娲2.0也没有让全球半导体需求凭空消失，只要银行愿意继续提供贷款，融资账户便不用抛售股票补充保证金。
美联储有能力解决这个问题。
下午3点25分，几个金融押注网站更新盘口。
美联储将在本周内干预市场的概率，从一天前的30%至45%，迅速上升到88%至100%！
其中，一家华尔街交易员经常使用的预测网站，将“美联储在48小时内宣布流动性支持措施”的赔率降到1.08。
赔率越低，说明市场认为事件发生的可能性越高。
虽然押注网站无法代表官方态度，却能反映真实资金的判断。下注者需要拿出真金白银，一旦判断错误，钱就会被对手拿走。
概率变化传到期货市场后，纳斯达克指数期货立刻出现大额买单。
此前，纳指期货跌幅一度超过23%，随后依靠亚洲市场反弹回升了一部分；美联储干预概率大涨以后，空头再也坐不住了。
美股即将开盘。
如果美联储突然宣布提供流动性，纳斯达克指数可能在几分钟内上涨十个百分点。继续持有高杠杆空单，随时会被一根大阳线打穿保证金！
空头开始疯狂回补。
价值十几亿美元的纳指期货买单同时进入芝加哥市场，指数迅速拉升：
跌幅20%！
跌幅15%！
跌幅11%！
期权做市商也被迫调整仓位。
过去几个小时，全球基金疯狂买入认沽期权，做市商为了对冲风险，建立了大量股指期货空头。
现在市场上涨，认沽期权的风险敞口快速下降，做市商无需继续保留这么多空单，只能买入期货平仓。
这种调整被称为Delta对冲。
认沽期权越接近失去价值，做市商需要回补的空头仓位越多。
大量机械化买盘与空头止损单同时涌入，纳斯达克指数期货的反弹速度越来越快。
美东时间凌晨1点37分，纳指期货跌幅收窄至不足6%，从最低点算起，暴力拉升近12个百分点！
标普指数期货和道琼斯指数期货同步反弹。
此前遭到疯狂抛售的英伟达、AMD、美光和英特尔盘前价格快速上涨，部分股票较最低点反弹超过30%！
硅谷银行的债券报价也出现回升。
市场仍然怀疑它存在科技融资风险，可只要美联储愿意提供短期资金，200亿美元缺口传闻就很难立刻变成现实。
纽约美元短期拆借利率开始下降，几家大型银行重新向优质客户提供隔夜融资。
虽然贷款利率依旧远高于平时，至少已经有人愿意借钱了。
……
新罗酒店内，陈平看着纳斯达克指数期货的反弹，神色十分平静。
灵境在市场最低迷的时候已经完成方向切换。
此前做空美国半导体股票、ETF和股指期货的仓位全部平掉，认沽期权也通过场内成交和场外协议转让给了急于对冲的机构。
这一轮做空美股，灵境合计获利约44亿美元。
其中，半导体股票空单贡献了超过17亿美元利润，纳斯达克指数期货和ETF空单盈利约19亿美元，剩余部分来自认沽期权。
认沽期权的收益率最高。
灵境在女娲2.0论文发布前建立部分仓位，当时半导体股票的隐含波动率还处于正常水平。
等到全球市场恐慌，部分期权价格上涨十几倍，灵境便将它们卖给需要紧急对冲的基金。
买方明知道价格很贵，依旧只能接手，因为他们缺少其他保护仓位的手段。
灵境平掉空头以后，没有把资金留在账户中，而是在纳斯达克指数期货跌幅超过20%时反手做多。
这次建仓分成三个部分。
第一部分是美股现货，主要买入英伟达、AMD、英特尔和几家现金流稳定的科技公司；
第二部分是纳斯达克指数期货，利用保证金放大资金效率；
第三部分是看涨期权，目标集中在流动性最好的半导体股票和指数ETF。
三部分多头的名义价值合计约320亿美元。
灵境并没有把320亿美元现金全部投入市场，股指期货只需要缴纳保证金，看涨期权的最大亏损则是购买时支付的权利金，所以实际占用资金远低于名义价值。
这种组合既能抓住市场反弹，又能把风险控制在陈平能够接受的范围内。
纳斯达克指数期货拉升以后，灵境的多头持仓迅速由亏转盈。
“陈总，美股多头浮盈突破四亿美元，纳指期货贡献最大！”顾南亭通过视频汇报道，“看涨期权的隐含波动率还很高，暂时没有跟上指数涨幅。”
“正常，市场刚刚从恐慌里缓过来，做市商不敢压低报价。”
“交易团队建议先平掉部分期货多单，锁定利润。”
陈平看了一眼美联储干预概率，没有同意。
“暂时不动，我们建仓的位置足够低，市场就算再次下探，也有调整空间。”
“硅谷银行的消息仍未确认，美联储也没有正式公布措施。”
“所以才只浮盈四亿美元。”陈平淡淡道，“等所有消息得到确认，这个价格就买不到了。”