欧洲的希腊船东、北欧的航运巨头，以及亚洲的航运公司，它们是散货船、油轮和集装箱船的主要买家。
除此之外，则是一些高附加值的产品，是STX收购挪威的船厂获得的。
液化天然气/液化石油气的LNG、LPG运输船，技术壁垒高，利润丰厚。
还有客滚船、钻井船、平台供应船等，主要服务于海上油气开采。
壳牌、英伦石油等国际石油公司，以及嘉吉等大宗商品贸易商，它们都是LNG船和LPG船、大型油轮的主力客户。
对于追求高回报的财务投资者来说，有无数比拯救一家破产船厂更好的选择。
但帝豪集团是一个全球战略的超级集团，那就不能只站在经济回报的角度来考虑
收购是否值得，要站在集团全局考虑。
供应链、降低成本、产业协同、未来技术标准等等都要考虑进去
比如说，帝豪集团旗下拥有庞大的运输+能源两大领域产业。
多一个造船厂，就相当于垂直整合技术。
STX可以为帝豪集团量身定做最先进、最节能的船队，不再受制于船厂的排期和价格。
在甲醇、氨动力等未来燃料转型期，同样可以自己主导技术路线，建立竞争对手无法企及的成本和技术优势。
帝豪集团的石油、化工企业需要大量的LNG船、LPG船、VLEC甚至未来的液氢运输船。
购买STX，今后可以将能源生产和运输完美地结合起来，打造一个无缝的“能源-运输”帝国。
产业整合这种东西随便挑一个精通海洋产业的咨询行业人士都能说个三天三夜，所以压根不是重点。
值不值得算一笔账就知道了。
首先还债。
在2013年债权方首次介入时，向STX集团注入的资金就超过30亿美元，彻底清偿所有有息债务和商业欠款至少要38亿美元。
这是帝豪集团直接面临的债务问题。
但花完这38亿，集团得到的仅仅只是一个财务干净，但设备老旧、没有订单的空壳船厂。
STX的船坞和设备，相对于HD现代重工、三星重工等正在全力推进“智能船厂”的对手来说已经严重落后。
他们要为STX更新技术和装备。
包括自动化焊接机器人、高精度激光切割设备、智能化龙门吊、全厂区的5G网络覆盖、用于数字化管理的中央控制系统等等。
将一个庞大的传统船厂全面升级为世界一流的智能船厂是一笔巨大的资本开支。
苏澄参考行业内其他公司的投资规模，这笔费用大约在20亿美元左右。
但这还不算完。
多年的动荡导致STX大量核心工程师、项目经理和熟练技术工人流失。
需要用远高于市场的薪酬和待遇，从竞争对手那里把最顶尖的人才“挖”过来，重建一支有战斗力的队伍。
这部分成本难以精确计算，但组建一支数千人的精英团队，并提供具备绝对吸引力的长期激励，前几年的额外人力成本可能高达数亿美元
只有花完这两笔钱，帝豪集团才能得到一个“财务干净、设备先进、人才济济”的现代化船厂。
但它依然脆弱，无法抵御下一次行业寒冬。
想要在下一代船舶，氨动力、氢动力、智能船舶的竞争中取得领先，必须进行不计成本的研发投入。
帝豪集团需要建立世界顶级的船舶技术研究院。
顶级船厂每年的研发投入都高达数亿美元。
要在短期内实现技术超越，需要设立一个每年5~10亿美元，且持续至少5年的专项研发基金。
起码要再投入25~50亿美元。
造船业是强周期行业。
STX海洋造船还需要一笔战略资金，能让公司在长达数年的行业萧条期里，依然可以从容地进行研发，而不用为了生存去接亏损订单。
同时，在开拓新市场时，可以用这笔资金进行战略性亏损，以换取宝贵的早期业绩和核心客户。
这笔战略基金的规模至少应达到20~30亿美元。
低于50亿美元，很可能重蹈半岛产业银行的覆辙。
仅仅是延缓了死亡，无法解决根本问题。
所以说。
接盘STX集团的花费并非38亿。
而是38+20+5+50+30=143亿美元。
从账面上来看，帝豪集团保守要投入150亿美元的资金。
只有百亿级别的全面投资，才能把STX盘活。
值得吗？
苏澄认为是值得的。
首先，帝豪集团在理论上可以提供无上限的资金。
在全球所有造船厂都必须为现金流，为下个订单焦虑的时候，STX可以完全无视这种短期的市场波动。
这种周期免疫的能力，是竞争对手无法企及的优势。
集团大可进行长达十年的研发，可以为了战略目标进行亏损，可以从容地等待市场复苏。
其次，帝豪集团本身就有着全球最优秀的人才储备。
核心工程师、项目经理等，所以在这方面压根不用花钱。
该花的钱集团早就已经花到自身的体系上去了，所以这一笔钱完全可以节省下来，最关键的是节省了组建团队的时间和工程师的培养。
其三，成本优势。
船用钢板是造船厂最大的单一成本项，通常占到总成本的20-30%。
可以说，钢价的波动直接决定了船厂的盈利水平。
而帝豪集团旗下拥有42个大型钢铁公司。
这一领域所有竞争对手包括HD现代、三星、韩华都必须在国际市场上购买钢材，而STX获得的钢材是生产成本价。
仅在原材料这一项上，收购后的STX就能凭空获得15-25%的巨大成本优势。
他们可以以竞争对手的成本价作为售价，并且依然能获得丰厚利润。
这个优势能让STX在价格战中成为永远的赢家，甚至可以通过控制钢铁的价格来决定整个市场的利润水平。
42家大型钢铁公司可以为STX保障绝对的供应链安全与控制力。
集团完全可以指令旗下的钢厂，在任何时候都优先为STX供应最优质的钢材。
在市场供应紧张时，STX可以开足马力生产，而竞争对手可能因缺少钢材而被迫停工。
整合了这条供应链，钢铁就是STX可以随时动用的战略武器。
集团可以形成钢铁船舶一体化的协同研发。
传统条件下，船厂向钢厂提出钢材需求，钢厂根据现有技术进行生产，两者之间存在壁垒。
而帝豪集团收购STX以后，可以STX的船舶设计师与钢铁公司的冶金工程师坐在一间办公室里，共同研发下一代船舶材料。
这意味着，今后STX造出的船，在技术性能上将拥有材料学层面的代际领先。
这是竞争对手用钱也无法在短期内买到的核心优势。
帝豪集团旗下的42家钢厂拥有了长期、稳定的超级大客户STX。
而STX拥有了成本最低、供应最稳、技术最协同的钢铁供应商。
STX赢得的订单越多，钢厂开工率和利润就越稳定，钢厂的技术和成本优势就越大。
反过来，又让STX的船更具竞争力，在市场竞争中获得更多订单。
这个循环一旦动起来，就会像滚雪球一样不断拉开与所有竞争对手的差距。
这只是钢铁公司和STX的联动。
如果再算上帝豪集团所拥有的十几家大型天然气和石油公司，那情况就更不一样了。
能源开采。
钢铁冶炼。
全球运输。
这是现代工业文明最核心的闭环。
能源公司开采石油和天然气，产生巨额现金流。
这些能源和现金流可以输送到钢铁公司，用于生产最高规格的特种钢材。
特种钢材再被输送到STX船厂，用于建造服务于能源公司的运输船队和开采平台。
这支船队，反过来又保障了帝豪集团的能源产品在全球运输和销售，从而创造更多现金流。
帝豪集团可以独立承接只有国家力量才能推动的项目。
例如开发一块位于深海，价值数百亿美元的超大型气田。
能源公司负责勘探与开采。
STX负责设计建造生产平台和海底管道，并且为该项目量身定做一支LNGC船队。
钢厂负责提供高规格优质钢材。
这个通常需要10~15年的超级工程不需要分包给十几家承包商合作建造，甚至不需要融资。
帝豪集团可以在5~7年内，以最低的成本，最高的效率自主完成。
这种项目交付能力在全球都是独一无二的。
但同样的，风险也很大。
整合一个造船巨头和42家钢铁公司和十几家石油、天然气公司，其管理难度是指数级增长的。
这种整合是对管理和执行能力的终极考验，每一步都可能出现致命的意外和失误。
如何打破组织壁垒，实现真正的协同，而不是变成一个臃肿内耗的官僚机器，即便拥有帝豪集团的完美体系，也仍然是一个严峻的挑战。
因为帝豪集团今后所面临的风险比原STX还要集中。
一场全球性的经济衰退会同时打击这三家公司，衰退的冲击会被无限放大，形成三杀局面。
假设全球向新能源转型的速度远超集团的发展速度，那这三项核心资产将迅速贬值，可能引发整个集团的崩溃。
这些东西还可以规避。
最大的风险可能来自于欧美这种顶级力量的主权国家。
这三家公司化为一体，会形成垂直垄断，成为能够影响全球地缘政治格局的工业帝国。
全球能源运输的成本和效率，很大程度上由帝豪集团决定。